第三方支付牌照买卖:扭曲的地下市场,本文是关于第三方支付硕士论文开题报告范文与第三方支付和牌照和扭曲类开题报告范文.
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钱太好赚了.刘庆已经是此间的资深掮客.他在整个2016年大部分精力都投到第三方支付牌照买卖上,市场上有数张牌照的交易经他的网融并购平台撮合,一张比一张昂贵.一个隐秘却又疯狂的地下市场诞生了.
市场隐秘、*大发横财
供求比例是失衡的,大约“一比十”,多位业内人士岁末年初接受记者采访中都提到了这一数字.
正因如此,买主如果仅凭自己的能力去抢夺筹码,无异于大海捞针,这让*们找到了大发横财的机会.所有的*都在拼命赛跑,比的是谁先触达到牌照实际控制人,就能独揽上千万元*费.单笔交易产生的*费已经水涨船高,“2015年是五六百万的*费,去年年初是一两千万,去年年底是五六千万.”金雪松不久前说.
牌照交易的流程是,买家会委托一名*在市场上寻找牌照,一名*往往自身人脉有限,他还会委托若干个*去找,一层层委托下去,形成一个“树状图结构”——每个人都会发动数条分支去寻找,每个分支又会生出更多分支,一旦某个触点找到卖家,就会把信息一层层往回反馈,最终把两端的买卖双方串起来——这条线上的每个人都能分一杯羹.
多的时候,这条线上有七八个*,彼此维持着脆弱的合作关系.每个人都怕自己被上下游绕开,于是,这个群体间形成了许多不成文的行规.比如,因为害怕被“跳单”,谈判时每个*都要来到现场,现场不允许交换名片,也不允许进洗手间,直至合同签订,利益分配谈妥.
买家*和卖家*常常是“四六开”或“三七开”,卖方*因为地位更加强势,可以分到更多.若促成一单的总佣金按四千万计算,如果一共有四名*参与,两人属于卖方委托人,可以拿走2500万,买方的二人就拿1500万.
相比动辄上千万的*费,中国创业者做梦都想登陆的A股创业板,其准入条件也不过是“最近两年净利润累计超过1000万元”.据刘庆的估计,整个支付牌照的买卖市场上,一度活跃着“数千上万个”这样的“居间人”,所有人都在共同维护着一个信息不对称的地下市场.
在这个极其不透明的市场上,浑水摸鱼的大有人在,上述平台负责人告诉记者,有一家持牌企业的小股东以出售为名,冒充实际控制人,从5个买家手里各骗了一千万定金,最后带着五千万跑到国外消失了.甄别买卖双方身份的真实性,常常要花费交易各方大量的精力.因为很多*会冒充买方去市场上套取信息,再转手卖出,也有*会拿着伪造的卖方委托书和牌照截图,去市场上招摇撞骗.
在牌照买卖的零和游戏中,有赢家,也有输家.据刘庆所知,一个卖家前几年就申请到了牌照,但因为一时缺钱,在2015年下半年以八千万卖掉了.“如果能忍一忍,2016年起码卖四亿没有任何问题,现在这个卖家后悔不已.”
卖家、坐地起价和临阵变卦
这是一个彻底的“卖方市场”,最接近卖方的*,处在食物链的顶层.“如果买家不开资金证明,或者不签财务顾问费,我们*是根本不会带你去见卖家的,你连见面的资格都没有.”手握一张支付牌照*权的金雪松,这样描述买卖双方的地位对比.
而对于很多企业来说,要开5亿的资金证明尚属困难,“因为资金往往并不都集中在一个账户上,几个亿调动一下,光利息就是不少钱了.”金雪松说,但这样的门槛丝毫没有妨碍买家进场争抢.因为大家都知道,晚一步,可能更贵.“有一次我撮合的买卖双方基本快要谈妥了,这时候突然杀进来一个新的买家,直接把从5亿抬高到6亿,卖家受不了这种诱惑,立即和前一家分道扬镳了.”刘庆感叹道.
买家疯狂扫货,让卖方的心态越发膨胀.金雪松也经历过一次卖方变卦：快要谈妥时,卖方突然要加价一个亿,谈判一下就破裂了,虽然一开始几个买家还老挑剔,嫌卖方受过央行处罚.“形势反转得太快了,”金雪松说,这个自己签了排他协议的交易最终没有达成,“近在眼前的四千万*费没了,费了洪荒之力才推进到这地步,我郁闷了好久.”即使走到了签完股权转让协议的地步,也并不意味着最终能顺利交割.因为交易过程中,还有一个至关重要的变量——央行.央行明确不允许倒卖和租借支付牌照,获取牌照的唯一途径,是获取持牌公司的控股权,从而间接拥有牌照.
一位在2016年卖掉牌照的卖家告诉记者,央行对持牌公司控股股东的要求非常繁复,比如要有支付和金融相关经验,更关键的是,股东如果变化,必须以书面形式去央行进行事前报批,只有批准后才能做工商变更.私相授受的民间买卖不被许可,这让交易流程变得极为复杂.由于央行审批过程动辄长达数月之久,上述卖家说,在这种漫长等待中,买方和卖方心理会发生微妙的变化：如果整个牌照行情上涨,卖方就希望央行别批准了,好择日再卖；但如果下跌,就轮到买方来祈祷央行别批了,自己可以再找个便宜的牌照.由于审核增加了复杂性,导致交易过程“更扑朔迷离”.
买方,算账和市值
2016年这一年,收购牌照的主力军分为两股：把金融提到战略高度的互联网公司,和急需新概念到股市圈钱的上市公司.
“滴滴、360和乐视这一批第二梯队的互联网公司应该都还没有支付牌照,尤其是携程、去哪儿,我们分析,他们现在非常迫切,因为资金清算规模非常大,一定是刚需”,上述卖家不久前对记者说,在“卖身”前,他曾把市场上所有潜在买家都分析了一遍：凡是面向消费者、用户基础大、交易流水大的,就很容易在支付牌照上叠加钱包、分期、征信等产品,就有诞生金融服务集团的机会.典型案例就是京东白条和钱包,单独体量估值已经很高了.
对于美团、滴滴这种有交易环节的产品来说,用户账户体系中会形成余额,有了支付牌照,才能把余额留存在钱包里,这些沉淀资金不仅能产生利息,还能产生黏度,让用户反复去使用——通俗地理解,只要一张里存了钱,用户就不会扔掉这张卡.
数据安全也是考量因素.对美团这样的公司来说,如果依赖支付宝的通道,所有交易信息就会被支付宝掌握,企业经营状况和客户数据一览无余,自己在竞争对手面前毫无秘密可言,因此美团和滴滴们都急切地想摆脱这种“裸奔”状态.
互联网金融创业公司也加入了这场争夺.华创资本合伙人吴海燕告诉记者,2016年下半年,金融领域的创业公司出现了一些复苏的迹象,最典型的现象就是金融科技类的创业公司都在忙着申请和收购牌照.除了战略意义,牌照的另一个好处是,节省了采用别家支付通道产生的巨额费用.
“算了半天账,我们平台的盈利还不足以弥补支付手续费,心好累.支付手续费在总支出中占比蛮高的”,同程旅游旗下同程金服的一位人士向记者透露.另一家理财平台的人士也告诉记者,这一年付出的通道费共计310多万元,这对利润单薄的网贷平台来说,并不是一个小数目.
他刚发布消息,就有三十多家上市公司找来洽谈,他反向调查对方,挑了有实力的五家,自己亲自和实际控制人见了面,最后发现,“这些传统行业公司,意图通过新概念来维持业绩,号称双轮驱动,其实都是为了去资本市场讲故事.”
牌照怎么变少,怎么上涨
一头是旺盛的需求,一头是稀缺的供给,这就是牌照过去一两年疯狂涨价的原因.与土地市场一样,供给方只有一个,那就是政府.这构成了一种垄断效应.央行发支付牌照的时间集中在2011年初到2015年初之间.聪明人早已发现,早在央行2011年至2013年的发牌高峰期之后,发牌数量就在逐年跳水.2014年发放19张,2015年全年仅在3月份发放一张牌照,这一张也成为绝唱.正是在这一年,牌照交易开始抬头.
到了2016年8月,央行明确公开宣布,坚持“总量控制”原则,“一段时期内原则上不再批设新机构”,并注销长期未实质开展支付业务的支付机构牌照.这就彻底打消了排队申请牌照的企业们的希望,也是在这个时间点,牌照交易进入最为白热化的状态.“卖方买方2016年最多,比2015年多很多.”唯品会、小米、恒大、美的,他们都在2016年迅速完成牌照的收购.
“其实聪明的人,在股灾期间就应该能预判到牌照会升值,因为监管肯定会收紧”,刘庆认为,2015年中期,中国股市遭遇大幅下跌,随后互联网金融开始遭遇强监管,作为互金行业的一环,支付产业也骤然面临更严苛的监管.“过去没有牌照也能做业务,监管还比较放任,很多企业就没当回事,而且申报材料非常繁琐,一些公司嫌麻烦也就没有积极去争取.”但金融这门生意的独特性就是强监管维系的垄断市场,有垄断就会产生超额收益.
反之,没有牌照护身,随时会面临灭顶之灾.去年2月29日下午,美团遭到一名律师实名称,美团在没有第三方支付牌照的情况下,却从事第三方支付结算业务,违反了《非金融机构支付服务管理办法》,甚至涉嫌构成非法经营罪.到了6月16日,央行支付司人士向媒体确认称,已经和美团约谈过,限期其3个月内整改.随后,有人发现,美团App上“我的钱包”中余额已无法充值,而是显示“原路返回”.而持有牌照则意味着会享受政府某种兜底性保护.比如,一位保险行业人士告诉记者,监管不允许寿险公司破产倒闭,过去烂摊子常常由政府出面来收拾,拿到寿险牌照就意味着取得政府发放的免死金牌.
小贷牌照虽然没有上述牌照那么值钱,“一张普通的区域牌照要几百万,北上广这类发达地区的小贷牌照可能也已经价值上千万了.而且2016年开始,全国性的互联网小贷牌照也在抬头.”一家校园消费金融机构的创始人这样告诉记者.
尽管如此,“小贷牌照通常是地方政府发放,没那么稀缺,所以不重要,但是,由一些政府机构发的牌照,很重要.”中金公司一位分析师告诉记者,一个业内公开的秘密是,对于从事金融业务的机构,持有一行三会（央行、银监会、证监会和保监会）所发的牌照,才是取得上市资质的先决条件.
类似的牌照大生意在互金以外的领域也愈演愈烈,视频、直播、网约车……监管之手已经广泛伸入了竞争已趋于市场化的互联网领域.
“全新的政商关系已经开启.”致力于研究中国企业史的财经作家吴晓波,同时也是一位创业者,早在两年前就如此判断：“稍大一点的‘渡口’都可能被牌照化,所有的牌照都会成为寻租的对象及演变为几种资本力量的博弈游戏.”这一天已经不可避免地到来了.政策风险已经,并且将继续成为创业公司和投资者无法逃避的痛处.
（摘自《看天下》周天）
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徐 玮（西北政法大学 陕西 西安 710063）摘 要我国电子支付经过十余年发展, 第三方支付行业急速发展成为电子支付最主要的方式之一, 给人们的生活带来极大的便利 现已经由萌芽阶段正逐渐走向成熟阶段.
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