城市基础设施建设融资模式探析以交通建设为例,本文是交通建设相关毕业论文模板范文跟基础设施建设和交通建设和融资相关毕业论文格式模板范文.
交通建设论文参考文献：
【摘 要】公共基础设施是衡量城市发展水平的重要标志.在政府基础设施建设快速发展的同时,国内外发展形成了不同类型的融资模式.我国随着城镇化进程的加快,基础设施建设投入大幅增加,财政投资、土地储备已不足以支付.近年来,政府在基础设施建设融资方面,除了证券市场、国内外银团贷款,还引进了社会资本,以PPP、BT、股权基金、ABS等多种形式筹集资金.本文以Z市的交通建设为例,通过分析该市目前交通建设情况、融资现状及存在的困难,给出适合该市的两组融资模式建议,并与传统的以地建路模式做对比,分析三种模式的利与弊.
【关键词】基础设施；融资模式：社会资金
【中图分类号】G642
【文献标志码】A
【文章编号】1003-0166(2018)09-0032-06
doi:10.3969/j.issn.1003-0166.2018.09.006
1融资模式介绍
1.1 PPP模式
PPP模式是政府为提供某种公共物品和服务．与私人组织以双方共赢的方式达成合作.首先,政府通过购买服务的方式选取合作对象,并与中标单位签订特许合同,由中标单位组建的项目公司负责筹集建设资金,负责项目的具体建设以及建好后的经营工作,合作双方共同承担责任和融资风险.PPP模式在公立学校建设、卫生设施建设、交通和通信设施建设、垃圾回收等领域应用广泛.
1.2 BOT模式
BOT的特点救赎基础设施民营化．即政府将项目的特许权通过公开招投标的方式授予中标方．由中标方负责项目的设计、投资以及建设,并在一定的特许期内管理项目的运营．通过对项目的经营以及政府给的一些优惠政策回收成本,获取利润．特许期结束后将项目所有权无偿移交给政府.BOT模式主要用于一些投资金额大、建设周期长、可通过运营获取利润的项目.
1.3股权基金
股权基金一般是对还没有上市的私营企业进行的权益投资,是一种提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度[4].该融资模式是项目承担企业用一定的自有资金投入项目建设．剩余的建设资金再通过非公开方式向机构投资者或个人筹集．项目的投资期一般可达3—5年或更长.目前,股权基金是我国基础设施项目建设资金筹集最多的一种融资模式.
1.4 ABS模式
ABS模式是以资产的收益作为担保,通过*机构的信用加强,将项目收益以发行证券的方式出售,获得流,用以筹集项目建设资金.该模式灵活性强,项目原始权益人的经营状况不影响资产本身,即资产权益相对独立.ABS融资模式市场信用度高、债券流动性和安全性好、融资成本低,适用于流动性差,但可产生可预见且有较稳定流的资产,如电信、供水、排污、铁路等大型基础设施建设项目.
1.5影子收费模式
影子收费是对于公益性基础设施项目．地方政府通过政府采购选择民间组织来负责项目的投融资、建设,以及运营的管理.建成后的基础设施免费对公众开放,民间组织不对使用者收取费用,在特许期内,政府根据该基础设施的使用情况分阶段支付给民间组织应得的利润,协议结束后,项目将无偿移交给政府.影子收费缓解了政府的财政压力,且能降低社会资本的投资风险,在PPP、BOT等融资模式中应用较多.
2我国城市基础设施建设融资情况
随着我国经济地位的逐步稳定．以及城镇化进程的加快,基础设施建设投入大幅增加,财政投资、土地储备已不足以支付.近年来,政府在基础设施建设融资方面,除了证券市场、国内外银团贷款,还引进了社会资本,以PPP、BT、股权基金、ABS等多种形式筹集资金.部分经济发达省市积极探索城市交通建设融资模式,积累了值得其他省市借鉴的经验.
2.1上海“TOT+信托”模式
上海市早在1993年就与香港中信泰富签订协议,合作投资建设黄浦江延安东路隧道复线工程,上海市政府将南浦大桥、杨浦大桥及过江隧道的专营权有偿转让给中信泰富,由其进行运营管理：将沪杭高速公路上海段30年运营权有偿转让给国内民营企业（福僖公司）,合约期满后,福僖公司将该项目交还上海政府.上海市用这种TOT模式筹集资金用于新的基础设施建设,缓解了政府的财政压力,新项目也得以及时启动.信托也是上海融及基础设施建设资金采用较多的一种模式．如2002年上海爱建信托投资公司推出5.5亿元上海外环隧道项目资金信托计划．7天时间就销售一空,其中的2/3是被个人投资者所认购[8].
2.2重庆“机制+项目”模式
重庆市从2002年开始探索城市基础设施建设的市场化改革,将基础设施建设推向市场,融及社会资本参与其中,并相继组建市属国有八大建设性投资集团.借鉴上海的经验,对经营性土地,重庆政府采取招标、拍卖、挂牌的方式出售．不允许中标者转让．以此方式为基础设施建设储存土地和建设资金.在与银行合作的模式上,政府和开发银行建立了“机制+项目,以机制为中心”的新型合作方式.2003年重庆市高速公路发展有限公司把其管辖的渝陪高速公路的大部分产权转让给重庆市国际信托投资有限公司．这也是重庆市首次利用信托方式来筹集基础设施建设资金.
2.3宁波“BT+产业基金”创新模式
宁波杭州湾新区基础设施建设创新性的提出了“BT+产业基金”的融资模式,产业基金总规模35亿元,其中BT项目发起人出资20%．剩下的基金由社会资本认购,最终利益分配按出资人的实际出资时间和出资额.根据项目的实际实施情况,基金规模可实时调整,分阶段引进投资人,募集资金,最终达到基金总规模.“BT+产业基金”的融资模式可有效控制地方政府财政资金运用效率不足的问题,降低政府信用风险,同时实现政府、银行、社会资本及民间资本利益共赢.
2.4珠海BT模式
珠海横琴新区主干路网、桥隧、人工岛等基础设施的建设采用“三年建设期、五年回购期”的BT模式.珠海市政府成立国有独资的珠海大横琴投资有限公司,作为横琴区基础设施项目的发起人,负责项目立项、可行性研究、项目报批等一系列前期工作.城市基础设施建设的投资方由政府通过公开招投标选择．中标者负责项目融资和建设,并在协议规定的特许期内完成项目的建设,项目建成后,大横琴投资有限公司收回项目所有权,并根据回购协议支付项目总投资额和中标者的利润.
32市交通建设情况及融资现状
3.1 Z市近年交通建设投入和建设情况
近年来．Z市政府整合各类资源,在道路、电力、水利和环保等基础设施建设方面加大投入,出台相关政策,重点推进掌握城市经济命脉的项目.
以交通建设项目为例,为解决项目建设资金的筹集问题,Z市政府出台了方案,明确了由市、县（镇区）、项目投资单位三方共同承担重点交通项目的筹资,保障了项目建设资金的来源.“十二五”该市用于市域公路建设项目的资金,财政投入约占总投资额的55%．单位自筹约占总45%.
3.2 Z市交通建设项目现有融资模式
3.2.1“以地建路”模式
目前Z市基础设施建设资金筹集方式以银行贷款为主,还贷资金以路桥收费收入、土地储备增值变现和资源开发收益等偿还,其中以土地储备增值变现为主.市政府设立“交通建设专项资金”用于市域干线公路建设项目费用支付以及相关土地征收费用垫支.政府每年根据项目进度分批注入资本金．由沿线镇区提供储备土地用于银团贷款,同时,市政府每年安排一定的土地指标,由城市交通建设单位统筹使用.
3.2.2其他融资模式
Z市近年来尝试了世行、亚行贷款、企业发行债券、BT等多种融资方式,现逐步构建以政府引导、企业主导、市场运作的基础设施建设投融资体制.该市交通建设单位在2012年经成功发行数亿元公司债券．发行利率超过6%.2014年又发行第二期公司债券.2013年,该市与银行签订约3亿元的融资协议．有效确保城市部分重点项目按计划投入使用.
3.3 Z市基础设施建设融资存在的困难
一是基础建设资金收支矛盾突出.根据Z市确立的2020年的目标．基础设施建设支出连年增长．城市各类基础建设的刚性支出资金需求量大.另一方面近年来金融政策收紧,融资主体和可融资的项目越来越少,融资难度不断增加,加上近年政府批准减免了土地储备中心上缴任务．以及受房地产市场不景气等因素的影响,财政基建预算收入压力逐年加大,基建预算支出与收入之间的矛盾愈发突出.
二是土地财政难以持续.Z市目前土地资源开发已达30%,接近三分之一的合理开发上限.作为一个中小城市,土地增值空间有限,同时可用于融资抵押的土地也在逐年减少,土地财政难以持续.42市交通建设融资模式的建议
按Z市2014-2016年干线公路建设情况及该市对市域道路建设投资按年递增8%的发展规律预计．“十三五”及“十四五”期间．该市市域道路投资总额将达420多亿元.其中“十三五”（2016-2020年）和“十四五”(2021-2025年)的投资额则在2016年计划投资额29亿元的基础上．按年递增8%,以及财政资金占总投资额的比例来预计．由此计算出交通建设单位承担筹资任务的45%融资额如表1.
对政府的干线公路的投资建设和运营管理,需结合当前城市基础设施建设领域的“供给侧改革”的时代背景,落实政府购买公共服务,创新融资模式,将非收费性公路项目转变为具备流的商业项目,采取PPP、股权基金.BT等融资模式吸引社会和国际资本参与建设与运营,改善和提高城市基础设施的运营水平.具体对Z市道路建设项目筹资,建议采取引入股权基金、PPP项目融资等模式解决缺口资金问题.
4.1方案一：股权基金融资模式
4.4.1运作模式
Z市现在的运作模式是由市财政资金以委托出资的形式．与金融机构及其合作机构共同发起设立城市基础设施发展股权基金,建立基金滚动发展机制,各出资人继续分期注入资本金,资金到位时间安排与项目投资进度匹配,按实际需求分期注资.
交通建设单位出资股权基金的30%．所需的资金,从市、镇区的55%资金中解决,按交通建设基金12%、市级财政筹资3%、镇区财政筹资4%的比例由财政委托出资,剩余交通建设基金18%、市级财政筹资12%、镇区财政筹资6%仍按现渠道拨付道路建设项目.则该城市“十三五”“十四五”这十年道路建设资金的筹资渠道如表2.
该基金回购分两期,对应回购“十三五”“十四五”期间的投资额,并设两次、每次不超过1年的宽限期,但投资期限不超过基金剩余期限.股权基金份额回购资金和项目按年支付,基金固定收益的资金来源主要包括B级份额投资收益及沿线镇（区）提供对应45%融资额的储备土地的出让收益.
4.1.2融资特点
PPP模式融资可行性和操作性较好,符合现实的融资环境.
11不改变原来的筹资责任主体,交通建设单位筹资买地融资改为通过股权基金进行筹资．解决了交通建设项目融资难的问题.
21对资金来源进行了较为妥善安排,充分运用现有财政资金．通过设立基础设施发展股权基金．放大财政资金的效用,吸引社会资本参与到政府项目建设中,政府和社会资本共同承担风险、共享利益.
31未额外增加财政负担,仍按照市政府规定的市及镇区的出资比例,金融机构资金的使用成本仅局限于建设期内．财政资金投入的金额及时间仍按年度投资计划和项目进度确定.
41在城市基础设施发展股权基金中增设滚动发展机制,与该基金设立方案中的在首期基金运作基础上根据后续建设资金需求,再行募集资金的约定是吻合的.
4.1.3风险防控
在股权基金融资模式下．政府需要做好风险的控制防范,重点包括：
1）保持政府财政的承受能力在合理范围内.此方案的前提是不改变现行财政出资比例,不增加财政支出：因此,如果2016-2025年的总投资额突破423亿元,股权基金的规模大于270.72亿元,表2中的出资比例就会改变,当市、镇区财政及财政委托交通建设单位出资的总额占总投资额的比例大于55%．就要评估政府财力,量力而为.
21切实做好财政预算,防范项目回购兑付风险.由于2016-2025年政府的基础设施投资规模较大,部分项目将采取延后支付的做法,需要对财政收支做好预算.采用股权基金模式筹集资金,解决的是无法用土地融资的问题,并没改变依靠土地出让收益解决45%建设资金的本质：因此,要确保土地收益足额按时到位.
31做好项目监管工作,防范工期和质量风险.项目实施过程中政府应加强监管．督促项目施工单位按期按质完成工作．避免因项目延期导致公众对政府满意度降低.
41做好风险预案,防范还款困难带来的风险.股权基金主要靠发行基金的方式筹集项目资金,政府需做好风险预案,在发行量不够,无法融到足额的资金用于基础设施建设的情况下,能用其他的方式筹集到足额的资金.
4.2方案二：PPP融资模式
4.2.1运作模式
PPP模式下．政府是干线公路服务的购买主体．社会投资人作为公共服务的承接主体,代政府提供协议期内干线公路“建运管养”的公共服务.项目运营期开始后,政府通常采用每年等额支付的方式．根据该项目提供服务的数量和服务质量,支付建设费用、运营服务费用及投资人应得的报酬.
政府从项目可研获得批复即开始招标确定服务承接主体,服务承接主体从项目初步设计阶段开始介入,参与项目施工图设计、预算编制及后续投资建设运营管理工作.
4.2.2模拟测算
以Z市的一条道路建设项目为例.该路段路线全长13km,粗略估算该项目投资额为12亿元,计划建设期三年,投资额分3年均衡投入．运营期15年.
经初步测算,PPP模式下．前3年建设期由社会投资人负责投资建设,政府无需提供资金：从运营期开始（即第4年）,政府每年以等额本息的方式支付建设期服务费及投资回报15 777万元,合计236 652万元．其中45%由市财政支付．10%由沿线镇区支付,剩余45%由市政府统筹其他主体支付；运营期开始,政府即支付当年运营管养服务费及投资回报,合计6 000多万元；期末．整个协议期内政府投入资本金部分获得40%的利润分红8 600多万元.
据此计算,整个项目协议期内（3年建设期+15年运营期）政府总支出为24.72亿元,市财政支出11.7亿元,按折现率1 0%计算政府支出的现值为10.15亿元,市财政支出5.36亿元.
4.2.3与“以地建路模式”的比较分析
以地建路模式下．前3年项目建设期政府财政需每年提供资金加上需要支出相应的银行贷款利息及土地购买款利息,前3年合计支出13.3亿元.PPP模式下,前3年项目建设期政府无需提供资金．由社会投资人负责投入,折现率取值10%时,以地建路模式,政府建设期及运营期的资金支出现值为14.9亿元,PPP模式下,政府建设期及运营期支出的现值为10.15亿元．政府财政总支出减少.
以地建路模式,政府前3年的财政支出13.3亿元．PPP模式下,前10年政府购买服务费12.5亿元．即以地建路模式下前3年的财政支出足以支付PPP模式下10年以上的服务费.
4.2.4参考“影子收费”模式的支付结构
需要说明的是,上述测算是按照每年等额支付的方式进行的,但在具体支付结构中,也可以参考其他支付方式.例如,参考“影子收费”模式,可通过“影子费用”的方式进行支付,对投资方提供的免费公共服务进行补偿.支付依据是该道路车辆的通行量：当通行量在协议设定的某个区间时,政府按照事先约定的标准支付费用：当通行量未达到设定的某定区间时,政府将给予投资人部分补贴：当通行量超过设定区间．但未达到最高限额时,超出部分将下调支付标准：当通行量超过最高限额时,超出部分将不再计取费用.这种支付方式合理的分担了风险,政府支付的费用有了最高限额,也方便政府年初做财政预算.
4.2.5风险防控
与此同时．政府在运用PPP模式进行基础设施建设也存在一些新的风险,需要政府部门加以防范：
1)建立和完善准入机制.对PPP融资的具体项目选择、对社会投资开放哪些项目,都应进行政府公开招投标．特别是要建立和完善清晰明确的社会投资人的准入机制．加强对社会投资人的资质进行严格审查,并严格按照相关的法律法规操作.尽量避免在确定中标人时对其资质、实力、信用、项目经验等审核不严,从而产生的项目违约的风险.
2)加强项目管理与监督.PPP模式下,项目的投融资、建设、运营都由投资人负责,政府仅是规划,以及对项目进行监管．在这种情况下．政府需重点防范项目建设期间因投资人缺乏商业诚信、投资资金不足或管理不善等原因造成的建设工期延期、工程质量低劣等风险,或在工程运营阶段由于监管不到位带来的项目公司对工程维护不利和运营服务质量不佳等风险：因此,政府部门在项目实施过程中,要建立全过程监管机制和仲裁机制.
另外．PPP模式涉及到金融、财务和法律等多方面的知识,政府部门需组织建立相关方面的专业顾问团队,充分发挥其咨询、监督、建议等职能,为PPP模式的成功运作和减少政府风险提供有力保障.
3）设计合理的风险分担机制和风险管理机制.在项目初期就应该设计好合理的风险分担机制,将特定风险交由适合的对象来承担,例如可在合同中对质量和工期做明确规定．这两方面带来的风险由投资人承担,政府部门可承担如汇率、通货膨胀风险等社会投资人无法控制的风险.在项目具体实施过程中,特别要加强风险管理.通过专家调查法、数据经验法、层次分析法等科学方法对市场风险、政策风险、完工风险、运营风险等各类风险进行识别.
4）设置合理的政策扶持条件.在PPP融资模式下,投资人承担的风险较大,政府应在政策方面给予一定的优惠,如税收方面优惠、银行贷款担等,以提高其积极性.政府部门应充分考虑政府财政的接受和承受水平及行业社会平均劳动报酬水平等多方面因素,通过模拟测算确定合理的社会投资人的投资回报率.
5）设计规范严谨的合同文件.PPP模式合同的签订应明确政府与投资人之间的合作机制,项目存在政策、经济、法律等方面的风险,应在法律范围内在各方面作明确规定,万一出现问题双方的谈判有章可循.但至今为止,在我国有关PPP模式的政策法规尚不成熟,因此需要在具体实施过程中,注意设计尽量完善、严谨、规范的合同文件,规范各方责权.
6)防范政府债务风险.由于PPP模式下政府要支付给社会投资人项目建设费、合理投资回报及财务成本,这些费用最终都由政府财政承担,只是延后支付而已,因此政府应坚持财政实力与债务规模相平衡、基础设施建设规模与政府财政中长期承受能力相适应的原则.
5总结
综上所述．Z市的交通基础设施项目的融资,对比现行的“以地建路”和本文提出的“股权基金”和“PPP”模式,其方案要点及各自利弊如表3.
上文结束语,此文是一篇关于基础设施建设和交通建设和融资方面的相关大学硕士和交通建设本科毕业论文以及相关交通建设论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料.
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