增值税改革对企业资本结构的影响探析,该文是增值税改革类有关专科毕业论文范文与资本结构和企业资本结构和增值税方面专科毕业论文范文.
增值税改革论文参考文献：
【摘 要】近些年来,我国增值税先后发生了两次转型,分别是生产型增值税转变为消费型增值税和营改增,其主要特征都体现在抵扣作用上.本文在此研究增值税改革影响企业资本结构的情况,以厘清税改给企业债务结构、筹资结构和投资结构所产生的影响.结果发现,增值税在转型过程中具有非常显著的非债税盾效应,债务融资所占比例有所下降,并且更加倾向于选择债务筹资方式,同时在投资方面,更加倾向于选择能够给企业带来进项税额的投资项目.本文的研究是对资本结构理论的进一步丰富,也是对其在我国的适用性成果的深化,为在全国推广增值税改革提供了理论指引.
【关键词】增值税改革；企业资本结构；非债税盾效应
一、引言
以往的众多研究成果表明,企业资本结构比较容易受税收因素的影响,然而以往研究的重点主要集中在个税与所得税方面,很少将增税收作为研究对象进行研究,所以这一方面的研究成果也非常少.在以往所进行的研究中,涉及到的增值税主要是基于非债税盾,并不符合增值税在我国经济发展中的重要作用与地位.
近些年来,经过两次转型之后,可以发现其对于投资抵扣作用非常重视.对于大多数企业而言,这种转型缓解了其税负,为其经营发展营造了一个相对较好的环境,对于其实现更好更快的发展非常有利.因此,本文在此分析增值税税改对于企业资本结构所产生的影响,进而探析其对于企业发展所产生的作用.
二、企业资本结构的影响因素
对企业资本结构产生影响的因素非常多,主要可以将其分为宏观因素与微观因素两大类.对于宏观因素来说,主要包含经济发展水平与相关政策导向以及金融与法律环境等；对于微观因素而言,主要包含企业规模和企业成长性以及盈利能力与偿债能力和控制权与非债务税盾等.本文在分析增值税改革对企业资本结构产生的影响时,主要体现在对企业资本结构产生影响的微观因素方面,其中以非债务税盾与企业投融资等为主.因此,重点分析了下列影响企业资本结构的因素.
1. 非债务税盾
负债可以对企业的税收进行抵免,然而税率的增长,会使得企业获得更多的税收优惠.所以,对于税率比较高的企业而言,其负债率通常也比较高.但是受多种因素的限制,负债融资的税收作用发挥的并不显著.因此,非债务税盾开始受到关注,成为弥补负债融资不足的重要方式.在不同的折旧方式下,企业在不同时期的折旧金额会各不相同.根据税法的规定,企业依照有关规定提取的折旧,应当包含在成本费用之中,并在税前进行列支.对于投资项目而言,不管其资金的来源如何,都能为企业带来税收方面的益处,这种节税效应,实际上就是非负债税盾.该效应较好的替代了利息费用,充分发挥了其抵减税收的作用,也是替代财务杠杆的表现.所以,具有非负债税盾的公司,利用负债实现发展的比例更少.
2. 企业成长性
对于成长性比较高的企业,在经营时的灵活性也更强.通常情况下,成长性比较高的企业以新兴产业为主,此类企业的可塑性也比较强.根据*理论可知,伴随资产可塑性的提升,企业的破产与*成本也会得以提升.并且成长性比较高的企业其发展潜力与发展前景也更大,需要付出的资本量也更多.在长期融资能力受限时,企业更加倾向于利用短期贷款的形式进行融资.并且此类企业更容易获得投资的机会,会对企业对资金的需求产生影响.所以,企业的股权融资成本要比债权融资高.因此,成长性较强的企业所面临的负债率也比较高.
3. 资产结构
企业在举债经营时,主要是以有形资产进行担保,有助于降低由于信息不对称所带来的监督成本.尤其是对于信用较差的企业而言,只要具有可以用于担保的有形资产,债权人都有较大概率提供贷款.企业所具有的有形资产的体量越大,可以用于担保的资产也就越多,筹集的负债资金也就更多,进而会提升其负债率.而且在可抵押资产中,多以存货与固定资产为主,企业获得负债的数量与其价值具有显著的正相关关系.对于一些无形资产,并不能将其用于抵押,因此与企业负债呈负相关关系.主要原因在于,债权人无法较好的监控企业所具有的无形资产.
三、增值税改革影响企业资本结构的主要表现
资本结构是现代财务非常重要的内容,对企业的治理结构以及价值最大化的实现能够产生非常大的影响.通常认为资本结构是企业选择的筹资方式及其组合,对企业资本的比例关系所产生的影响.本文在此分析增值税税改对企业资本结构所产生的影响时,主要从以下3 个方面进行：
1. 增值税税改影响企业的债务结构
就债务税盾而言,其之所以会影响企业的资本结构,主要原因在于可以在税前抵扣债务利息,进而获得节税利益.如果企业对股利进行分配,则需要扣税,进而会增加企业的税负.在此情况下,企业管理者在做出筹资决策时,会对债务利息的节税利益进行充分考虑,进而选择通过举债进行融资的方式.通常来说,企业更加倾向于选择债务融资,而非股权融资形式.主要原因：其一,债务融资所付出的成本更低；其二,可以在税前抵扣债务利息,进而达到减轻企业税负的作用.在增值税税改以后,企业的债务比例提升的非常明显,流动债务比例则实现了大幅下降.企业整体上更加倾向于选择负债融资的决策,不断增加长期负债的比例,进而缓解其资金困境.在此情况下,企业的债务结构发生了显著的变化,短期偿债压力持续下降,然而长期债务风险不断提升.
2. 增值税税改影响企业的筹资结构
增值税税改促进了企业筹资的增加.虽然企业能够获得抵扣,然而抵扣量要比投资量要小.伴随企业投资规模的加大,其融资活动也必然要加快节奏.在设备投资方面,企业需要消耗大体量的资金,不仅需要充分使用自有资本与内源融资的形式,为其提供投资资金,还可以利用贷款和债券等形式,筹集发展资金.在筹资方式方面,企业需要充分结合税收筹划与资本结构方面的理论知识,以充分实现增值税税改的收益.总体而言,增值税税改有助于改善企业的财务状况,并且有助于优化企业的短期偿债能力,并丰富企业的筹资渠道,进而实现融资成本的降低.
3. 增值税税改影响企业的投资结构
我国近些年的经济发展水平持续提升,但是经济增长质量却备受质疑,投入高和消耗高但产出和效率较低的增长方式,并不符合当前时期经济发展的特征.所以,通过增值税改革,有助于对各行各业采用差异性的税收政策,进而构建完善的激励机制,促使增长模式从投资总量向技术型的方向转变.在此情况下,企业会增加在设备和配套方面的投资,获得的进项税额也更多,进而会对企业的流产生影响,企业也更加倾向于设备等方面的投资.并且增值税税改弱化了企业对设备投资在回报方面所提出的要求,企业也更容易审批通过在设备投资方面的计划.此外,对于增值税税改所带来的一系列的效应,企业会有自己的预期,这也会导致企业的投资行为与与政府的政策导向基本相同,进而实现税负公平,最终改善其竞争地位.除此之外,企业会影响到增值税的改革路径,进而获得超额收益,企业具有非常强烈的实现这一目标的动机,进而影响增值税税改与企业的转型.由此可见,在增值税税改背景下,企业的投资结构会发生一定的变化,设备与配套等能够带来进项税额的投资项目的比例会持续增加.
四、结语
增值税税改符合当前时期我国经济发展的趋势,具有一定的先进性,为我国企业实现更好的发展创造了有利的条件.对于企业而言,要充分抓住税改的契机,做好税收筹划工作,以获得更多的税收优惠.同时,要明晰增值税税改对企业资本结构所产生的影响,科学的预期改革的效应,促进企业实现更好的发展.总体而言,增值税税改对于大多数企业而言,都为其带来了非常明显的减税效应.所以,需要明确增值税改革给企业在资本结构方面所带来的影响,并科学的进行应对.
参考文献：
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