发起式基金迎三年大考，广发、天弘最受伤？,本文是基金相关毕业论文的格式范文与广发和大考和天弘方面论文写作资料范文.
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近日,发起式基金再次成为基金市场的热点:鹏华基金开创了公募基金“全员跟投”的方式,新发行的鹏华策略回报要求全体员工跟投900万,并至少持有1年；此外,嘉合睿金也在2017年首募发行失败后,在1月22日发布公告称转型为发起式基金.
但是当年成立的发起式基金却隐忧浮现,2015年大批发行的发起式基金在2018年迎来了他们的“大考之期”.当初在2015年成立的这些“发起式”基金,在招募说明书中做出了规定：如果在成立三年后规模不满2亿元,基金就会自动清盘,不可延期.记者注意到,截至1月29日,在2015年成立的79只发起式基金中,有32只不足2亿元,它们的前途浮现问号.
两大公募舍卒保车？
在2015年的大牛市中,为了吸引投资者的目光,基金公司发行了多只发起式基金,也就是说基金公司内部人士也为基金成立贡献了不少的真金白银.统计表明,2015年成立的发起式基金多达115只（A、C份额分开计算）,而在之前的三年中,发起式基金一共也只成立了76只.
记者了解到,发起式基金在设立时有严格的约定：在基金合同生效满3年后的对应日,如果基金的资产规模低于2亿元,基金将按照基金合同约定的程序进行清算并终止,且不得通过召开基金份额持有人大会进行延期.
对于在2015年成立的发起式基金,今年就是“三年大考”之期,《红周刊》记者统计,截至1月30日,在115只发起式基金中,60只（A、C份额分开计算）规模尚不足2亿元,占比达到52%.这其中,19只基金规模尚不足0.2亿元,规模最小的是英大灵活配置,目前的规模为0.108亿元,紧随其后的是天弘量化驱动,规模为0.1163亿元,天弘中证休闲娱乐规模为0.136亿元.
这些基金中,广发套利对冲是“最紧迫”的一只,它成立于2015年2月6日,但基金最新规模仅为1.79亿元.《红周刊》记者以基民身份致电该公司,该公司内部人士表示,目前还没有接到清盘的通知,但是如果条件满足,该基金会清盘的.同时,在今年6月30日之前到期、且规模不足2亿的发起式基金还包括：广发纳斯达克生物科技、中金绝对收益策略、英大灵活配置、天弘量化驱动、天弘医疗健康、天弘中证移动互联网等等.
有华南地区的公募人士表示,目前已经有基金公司计划将发起式基金转型为更为热门的产品,例如把指数型基金转型为ETF基金,增加场内份额和交易量,增加投资策略和市场参与度.对此,资深分析师常玏对记者表示：“对于一些规模离2亿相差不多的基金来说,公司有可能用自有资金补足缺口.另外,如果积极拓展销售渠道,将基金作为FOF的底层资产,也将提高发起式基金的规模.”
天弘基金、广发基金最“受伤”？
对发起式基金而言,在公开募集之前,基金管理人会运用其固有资金及基金经理的自有资金认购不低于1000万元的份额.例如中欧滚钱宝货币基金,公司用固有资金认购了8157万份；中邮尊享一年定期认购了1000万份,其中基金经理任泽松自掏腰包认购了500万份；华夏医疗健康混合的基金经理陈斌在发行之初认购了100万元,并且每月定投.数据显示,到2017年年末,陈斌共持有134.56万份基金份额.
在自掏腰包的基础上,基金公司和基金经理会一同承受亏损.例如目前亏损最严重的是广发纳斯达克生物科技美元QDII基金,其截至1月30日的净值为0.1603元.记者翻阅2017年四季报,发现该基金在发行时,基金公司用固有资产认购了1000万份,如果按照每一份亏损0.8397元计算,公司固有资金“亏损”了839.7万元.
除了广发基金,天弘基金的“重灾区”则体现在指数型发起式基金上.记者统计,有23只指数型发起式基金规模不满2亿元,净值也小于1元,例如中证100、中证800、上证50以及电子、医药、券商银行等行业指数基金.细究原因,这或许和这些基金的成立时间有关.记者了解到,天弘基金在2015年发行成立的发起式基金大多是指数型基金,当时市场对指数基金的认可度还不高,天弘基金发行成立了20只指数基金,采用发起式方式投入了2亿元.
但是由于市场认可度的原因,天弘的这些发起式基金在成立时的规模都只有1000万,远远不足2亿元.而在随后运作的3年中,这些基金规模仍然没有达到2亿元.Wind资讯的数据显示,天弘在2015年发行的20只发起式基金中,有12只净值小于1,占比达到60%.另外,天弘基金在2015年成立的发起式基金中,有3只是权益类基金,而这3只基金的规模未达到2亿元.
这里以天弘医疗健康混合为例分析规模较低的原因,该基金截至1月30日的净值为0.8288.2017年四季度,该基金净值增长率为0.12%,同期业绩比较基准上涨了2.31%.基金经理似乎错判了股市和债市的形式,他们配置了90.17%的债券,配置了7.9%的股票.
天弘基金似乎也注意到了“三年大限”的问题,开始将不足2亿的基金做转型或者拉动规模的处理.例如天弘医疗健康混合1月18日发布公告称,该基金转型为混合型基金,不受2亿元规模的限制.另外,天弘旗下的很多发起式基金,在2017年下半年规模都出现了“暴涨”.例如天弘中证证券保险,在2017年二季度末的规模为650万份,到2017年三季度末增长到了1.5亿份；天弘中证医药100在2017年一季度末规模为966.5万份,到三季度末增长到了1.42亿份.
发起式基金路在何方？
根据证监会网站数据统计,2018年以来,监管层已经先后核准了天弘荣享、鑫元淳利、前海开源乾盛、南华瑞鑫等定开发起式基金的批复.可以预见的是,这些产品很快就会发行,加之此前密集申报的定开发起式基金相继获批,2018年或将出现“井喷”态势.归根结底,对基金公司来说,想要把发起式基金做好,最根本的是要把业绩做好.
例如截至1月30日,东方红睿元三年定期灵活的规模是15.05亿,同一天的净值是2.24,在三年中净值实现了翻倍的增长.Wind数据显示,该基金从2017年1月1日到2018年1月30日,净值增长了64.46%,同期业绩比较基准上涨了3.03%；再例如规模接近100亿的兴全新视野灵活,截至1月30日的净值为1.265,自2017年以来,该基金净值增长了23.78%,同期业绩比较基准为6.62%.
对此,资深基金分析师王群航指出,发起式基金推出的背景,是2012年左右市场行情低迷,投资者几近绝望的时候,基金公司想出的利益捆绑的方法.虽然基金公司与持有人的利益进行了捆绑,但放眼全球市场,很少有基金公司能把发起式基金做出超越普通基金的业绩.
另外,发起式基金有可能被基金经理视为“唐僧肉”,对其进行利益输送.所以在王群航看来,发起式基金在监管上需要更加严格.而且目前的发起式基金,其基金经理用“真金白银”投入的比例并不多,因此和基金经理“利益捆绑”的关联性也不高.此外,他还建议基民,同等条件下,投资者可选择基金公司和基金经理认购金额较多的基金,而且要规避规模相对较小的基金.
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