全球新酒王，贵州茅台投资录,本文是贵州茅台专升本毕业论文范文跟贵州茅台和启示录和全球新酒王方面论文范文集.
贵州茅台论文参考文献：
厦门 陶丹
作为明星股,贵州茅台本周除了坐稳“A股第一高价股”的股王宝座之外,又多了一顶“酒王”的帽子：4月10日上午开盘,贵州茅台股价冲至394元,市值上升到4949亿元人民币,折合约718亿美元,超越全球酒王帝亚吉欧(Diageo)的717亿美元,成为全球市值最高的烈性酒公司.虽然双方市值差距不大,但对于贵州茅台乃至中国消费品行业上市公司,都是历史性的一刻.
“酒王”称号含金量高
在笔者看来,贵州茅台“酒王”称号的含金量很高.从2001年上市以来,贵州茅台没有进行过定增、配股等再融资,反而是年年稳定高分红.相比那些通过定增收购资产,或者“高送转”撑大股本的上市公司来说,贵州茅台完全依靠主营业务的内生性增长实现市值的壮大,完全是实打实的.从前复权的角度来看,2006年4月20日前买入贵州茅台的投资者,成本已经是负数,也就是说通过历年的分红已经回收了投资成本.从后复权的角度来看,贵州茅台最高价为2412元,比2001年上市第一天的收盘价35.55元上涨了67倍（见图1）,无论是从分红还是股价涨幅来看,都给长线投资者带来了丰厚的收益.即便是和北上深一线城市的房价涨幅相比,贵州茅台的股价表现也毫不逊色.
不过,能长线持有贵州茅台的投资者,远远少于能长线持有房地产的房东,更多的投资者仅仅是曾经拥有而没有天长地久,从而造成了在贵州茅台股票身上赚钱的人多,但大赚的人很少.这也和A股市场题材炒作、波段操作的主流炒股方式有关,很少有投资者能在剧烈波动的市场中做到心如止水,所以才有“守股如守寡”的说法.即便是知名的阳光私募基金经理但斌,也在高抛低吸中减持了贵州茅台的股票,盈利因此少了不少.连专业投资人都未必能握牢,普通散户要长期抱紧可以说是难上加难.
四要素支撑茅台股价长牛
当然,对投资者来说,贵州茅台是A股市场中的异类.品牌强大、专注主业、稳定分红、不乱圈钱四大要素,支撑了贵州茅台股价的长期走强.这四大条件缺一不可,就以贵州茅台所在的白酒行业为例,与其一样具备强大品牌实力的公司不在少数,五粮液、泸州老窖都是其中的佼佼者,股价走势也不错,但和贵州茅台相比还是差了不少,五粮液甚至还低于2007年牛市的最高点,而贵州茅台早就已经远远超过.和贵州茅台相比,五粮液在流充沛“不差钱”的情况下依然启动定增为人诟病,市场给出的估值为24倍左右,比贵州茅台的30倍低了20%.
上市公司不同的价值取向是投资者无法左右的,因此能长期持有贵州茅台而不是其他白酒股,某种程度上也存在一定的运气成分.在A股市场上,除了贵州茅台,或许也只有云南白药、东阿阿胶、格力电器、美的集团等少数个股可以媲美,属于绝对的“珍稀动物”.如果投资者没有深入研究公司的基本面的话,是很难在千里挑一中选中这些优质股长期持有的.
今天,贵州茅台在“股王”之后又加冕了“全球酒王”,再次成为各界关注的焦点.大批券商的研报都是“推荐”、“买入”、“增持”之类的正面评价,甚至有券商在研报中喊出了一年内目标价500元；但在一片唱多声中,贵州茅台在一季度却成为沪股通净卖出最多的个股,累计净卖出33.51亿元.外资减持的理由或许在于股价超涨,毕竟相比全球酒业的龙头帝亚吉欧,贵州茅台的营收规模仅有其四成,而且茅台的营收主要集中在国内,占了95%以上,全球化程度远远不足.外资的谨慎也提醒我们,此时再追高,是不是会买在波段高点上？
保持谨慎等待最好买入时机
尽管长期看股价不断创出新高,但在过去的10年里,贵州茅台的股价还是有3次比较明显的回撤.除了2007～2008年以及2015年的股灾期间这两次属于市场的系统性风险之外,2012年下半年到2014年初短短一年半的时间里,茅台股价回落了58%（见图2）,而同期上证指数在2000点附近盘整,可谓远远跑输大盘.究其原因,当时贵州茅台遭遇了塑化剂和的双重危机,整个白酒行业一落千丈.此外,也和之前股价一再超涨不无关系,当时茅台股价已经比2007年的高点高出30%多,技术面的回调压力迭加行业基本面的冲击,造成股价在一年多的时间里持续低迷.而从2015年下半年至今,茅台的股价已经连续上涨了一年半,涨幅翻倍,未来如果再出现类似的黑天鹅事件,股价会不会有回调的压力？这也是我们需要密切关注的.
在笔者看来,贵州茅台只要公司基本面良好,坚守主业不乱圈钱,长期来看股价持续走牛是大概率事件.但对于已经连续走高一年多、机构一致唱好、市盈率接近历史高位区的茅台股价来说,尚未介入的投资者还是应当保持一份谨慎.最好的买入时机,还是在出现市场系统性风险,或不可持续的利空带来股价大跌走稳之后,买入长期持有.一味追高一旦被套,很可能在正常回调中卖出手中持股,反而在牛股上栽了跟头.
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