全球最贵股票：时间是价值投资最好的朋友,本文是价值投资方面自考开题报告范文跟价值投资和最好的朋友和贵股票有关本科论文范文.
价值投资论文参考文献：
在登顶“股神”多年之后,价值投资大师巴菲特旗下的伯克希尔公司股价本周再创历史天价,一度突破30万美元大关,折算成人民币差不多200万元一股.相比之下,A股的股王贵州茅台不到700元一股,大致相当于伯克希尔股价的1/2900.如果按A股的最小买入单位100股来算,投资者买入伯克希尔A类股票的门坎相当于2亿元人民币,持股人名副其实是“富翁俱乐部”.
伯克希尔的股价之高令人眩晕,更是让喜好低价股、“十个便宜九个爱”的A股散户所难以接受的.但在以机构投资者为主的美国股市,这样的股价并没有明显的“恐高症”.原因就在于,伯克希尔30万美元一股的,对应的动态市盈率仅有12倍左右,这一估值水平不仅比标准普尔500指数成分股18倍的市盈率低了三分之一,在所有3400多家A股中也排名在前140名,而A股的第一高价股贵州茅台的动态市盈率也超过32倍.换言之,即使不考虑巴菲特“股神”光环的加持,伯克希尔股票的估值也没有明显的泡沫成分,甚至还有低估之嫌.
不过,单纯从绝对来看,伯克希尔股票确实显得“鹤立鸡群”.在美股知名上市公司中,谷歌、亚马逊的股价在1000美元出头,特斯拉300多美元,高盛在250美元上下,Facebook和苹果公司的股价不到200美元,微软股价不到100美元.从绝对来看,这些市值同样是庞然大物的公司和伯克希尔的股价存在明显差距.其中的缘由,正在于是否拆分股份的差别.在1983年致股东信中,巴菲特表示：“如果我们要分拆股票或采取其他关注股价的行动,我们将吸引那些水平不及卖家的买家.”此后,巴菲特在多个场合援引这句话,足见其希望吸引长期投资者,而非短线进出的游资；这也暗合了他价值投资、长线投资一脉相承的理念.
当然,巴菲特也并非不食人间烟火的“股神”,对于想以较低成本投资伯克希尔股票的投资者,巴菲特在1996年创设了B类股,每股相当于A类股的1/30；到了2010年,B类股每股拆分成50股,相当于A类股的1/1500.虽然B类股的投资门坎较低、流动性较好,但拥有的权也比A类小；而且A类股能拆分成B类股,B类股却不能合并成A类股.这一独特的设计,保证了A类股的比例只会增加不会减少,也让长线投资者比重更高的A类股股东拥有更多的权.
从上面的股权安排,可以看出巴菲特是货真价实的长线投资者,不仅自己身体力行,还希望通过权的安排,让伯克希尔的股东持股周期更长.而伯克希尔股价的表现也相当稳健,在资产规模已经十分庞大的情况下,依然保持了平稳的上涨趋势.即使是在2008年全球金融海啸中,伯克希尔A类股仅下跌31.78%,不仅远强于大多数美股,也比标普500指数38.49%和道琼斯指数33.84%的跌幅要小.
伯克希尔30万美元的股价,堪称价值投资者的丰碑.其中既有掌舵人巴菲特过人的眼力、定力和执行力,更和美国股市长牛有关.尤其是在伯克希尔管理规模已经十分巨大的情况下,“船大难掉头”,也只能在市场够大、够深的美股寻找机会.2009年以来,巴菲特多次表达对美股指数型基金的喜爱,建议投资者长线持有,并和对冲基金打赢了“世纪之赌”：标普500指数跑赢了美股的对冲基金代表.而对于“股神”来说,随着管理规模的扩大,超越美股指数的难度也越来越大.从2009年1月1日到2017年12月21日,伯克希尔股价累计上涨208.70%,而标普500指数上涨197.21%,9年内累计跑赢11.49个百分点(见附表).
某种意义来说,是稳健慢牛的美国股市成就了巴菲特这样的价值投资大师.不管是投资伯克希尔这样的主动型管理投资公司,或者投资指数型基金,都需要以耐心来进行长线投资.回到A股市场,近期中国证监会主席刘士余提出要建设“资本市场强国”,在笔者看来,实现“资本市场强国”不仅在于常态化融资,更在于市场走出慢牛,让价值投资者能够真正获利,让A股价值投资者中也能出个“巴菲特”.只有让时间成为投资最好的朋友,包括散户在内的A股投资者才能真正分享到经济成长在股市结出的果实.
小散的年终总结：今年赚钱有点难
成都张昌华
2017年即将过去,实事求是地讲,这一年是中国股市历史上改革、监管力度比较大、成效比较明显的一年,也是新问题、新情况不断出现、市场走势复杂、普通投资者感到操作难度较大的极不平凡的一年,我和很多散户投资者感觉一样：今年股市赚钱有点难！
实操中的得与失
每年年初,我都喜欢综合分析影响市场的各种因素,从而构建自己的操作策略,前几年都获得了比较好的效果.今年,我综合考虑一级市场参与新股申购需要配备市值和二级市场的操作,配置了蓝筹股和中小创股、均衡配置了沪深两市市值,我自认为这是一种比较安全、能够对冲风险的比较稳妥的资产配置.原以为中小创和蓝筹股交替上涨,既可对冲风险,还很有可能“两边吃糖”,没想到今年股市运行状况是多年没有遇到过的,价值投资大行其道,主力机构利用资金优势集中拉升“一瓶酒、两桶油、三大险、四大行”,“漂亮50”涨得欢,“夺命3000”跌得惨,超1000只股票跌破了2016年1月27日熔断期间上证指数2638点的低点.在这种复杂的市道中,我虽然也配置了一些蓝筹股,但后来市场的演变及自己的具体操作暴露出自己性格上的缺点和学习上存在的差距,前瞻性的研判不足,以及对股市政策调整对大盘走势的深刻影响估计不足,具体来说：
一是为了参与一级市场申购新股配备市值,性格过于急躁,过早买入了中小创股票,没有充分估计到新股发行的加速会对市场产生很大的影响,造成中小创估值中枢的不断下移,也没有想到申购新股的中签率很低,为了申购新股配置市值在较高价位买入股票,往往得不偿失（今年除非准确配置真正低估值高成长的个股）.
二是对监管部门出台的再融资新规对市场的影响也缺乏足够认识,在对一只题材股进行较多关注、研究的基础上,以比入驻大股东低的和比较重的仓位买入,自己认为盈利把握比较大,结果出人意料,股价要死不活,在低位反复折腾,由于这只股票占用了一些资金,后来有几次能够重仓介入获取较高收益的机会,出于风险防范没有重仓,导致没有抓住转瞬即逝的盈利机会,就大大影响了今年的投资收益.
三是对经过自己长期观察、研究已经买入骑上的“黑马股”缺乏耐心和毅力.如鲁西化工,我在控股股东和大机构进入的附近买入,今年以来,公司业绩大幅提升,但自己对其除化肥以外其他化工产品的特点、盈利能力缺乏了解,耐心持有的底气不足,结果在盈利30%左右就分批卖出了,没想到它的股价从4元多起步,到12月初涨到了17元多,涨了3倍左右.
虽然今年股市赚钱难度大,我今年的盈利也不高,而且有些作为长线配置的资产盈亏短时间内也看不出来,但我通过自己盈利模式的构建防范了风险没有亏钱,并且对市场的复杂性有了更深刻的认识,特别是在实际操作中学到了很多新的东西,我认为这比眼前暂时的盈利更重要.
《红周刊》粉丝的新年愿望
在投资的过程中,我非常重视学习和思考,作为《红周刊》的粉丝,我长期订阅《红周刊》,学习并从中吸取营养,也经常把自己的心得投稿给《红周刊》散户之家栏目,本年度共有《对价值成长股要敢于适度做多》、《从公开信息中掘金成功转型业绩大增“黑马股”》等9篇投稿被刊用.感谢《红周刊》及时编发散户投资者的文章,对来自最基层的散户投资者以支持与鼓励.
新的一年即将到来,作为《红周刊》的忠实读者,我对《红周刊》也有新的希望.过去一年,《红周刊》在及时分析市场变化、给投资者提供投资思路、反映投资者对资本市场规范健康发展的建议方面,做了大量工作,希望新的一年进一步加强这方面的工作,为市场的健康发展更好地发挥权威证券媒体的重要作用.
上对花轿嫁错郎：川化复牌暴跌告诉我们什么？
厦门张俊鸣
一天暴跌将近30%是什么滋味？去问问川化股份持有者的感受可能最准确.周一（12月18日）,川化股份在停牌600天之后复牌,由于是暂停上市之后恢复上市,因此复牌当日不设涨跌停,锁仓超过一年半的股东面对低开低走的股价却是欲哭无泪：当天暴跌28.92%,换手率超过23%！敢于在当天“低吸”抄底、火中取栗的投资者也没有占到便宜,周二（12月19日）又是一个跌停板,2016年2月29日以来买入的投资者已经全线被套（见图1）.
ST股套利空间被大幅压缩
川化股份复牌暴跌,此前博弈恢复上市并摘帽的投资者猜中了开头,却没有猜中结尾,堪称“上对花轿嫁错郎”.猜中了开头,说的是停牌前买入的投资者成功预判了川化股份不会退市,一年半的停牌时间虽然不算短,但考虑到以前有中钨高新、顺发恒业等停牌长达三年的案例,这样的停牌时间还算可以接受；没猜中结尾,则是押注川化的投资者复牌之后损失惨重.原本恢复上市是“暴涨”的代名词,如今却演变成了暴跌,背后折射出的是ST股的套利空间被大幅压缩的事实.
不止川化股份,今年ST股恢复上市或摘帽,和往年相比表现大打折扣,复牌当天大跌不在少数.今年3月27日,*ST新集摘帽成为“新集能源”,当天平开低走暴跌9.83%,到5月底最大波段跌幅超过36%；4月12日,*ST星湖摘帽,证券简称变更为“星湖科技”,复牌当天却平开低走,全天大跌超过6%,到7月中旬最大波段跌幅超过37%；6月6日,ST新梅恢复上市,当天一度暴涨超过27%,尾盘最后三分钟股价大跳水将涨幅悉数抹去,7月中旬的波段低点比停牌前的下跌22%；7月31日,ST常林恢复上市首日暴跌18.90%,此后又连续两天遭遇5%的跌停板.在这些案例中,复牌首日不管以什么买入,在接下来的数月都将面临惨套和巨亏.
11月29日ST亚太摘帽变为“亚太实业”,股价一度冲击涨停,但很快被巨量抛盘撞开,收盘时涨幅收窄为3.65%,此后数日维持低位震荡,追高买入的投资者很难全身而退.惟一能让投资者有所收获的是ST云维,虽然新三板公司深装总重组终止,但12月1日复牌之后平开高走涨停报收,次日又是“一”字板涨停；虽然12月5日一度出现跌停,但此后走出日线七连阳,波段最高价3.35元比停牌前上涨17.5%（见图2）.
从以上案例不难看出,博弈ST股摘帽或恢复上市的难度已经大大增加,如果只是单纯的扭亏保壳,行业基本面依然如故,复牌之后出现“见光死”基本成为定局.特别是复牌前股价已经累积了一定涨幅的,最终结局难逃“从哪里来到哪里去”.想要抵御“见光死”,低股价（<5元）配合较低市值（<50亿）是相对比较理想的,表现较好的ST云维即属于此类,同时该股已经剥离债务成为净壳,国企背景也让市场对其启动下一次重组有所预期.
参与超跌ST股的投资要点
往年年底ST股往往进入活跃期,但今年走势却比较平淡,这和政策面也不无关系.监管层打击年末突击调节利润的行为,以及昔日“囤壳大王”中科招商被新三板摘牌下市,都对今年ST股的摘帽行情造成负面影响.因此,今年博弈ST股的摘帽行情,千万不能像往年那样“无脑买入”,盲目操作特别是追高买入踩到地雷的可能性并不会太小.
另一方面,随着年末时段的过去,进入新一年之后“春季攻势”是每年大概率上演的行情,不排除一些超跌的ST股在年初出现一轮活跃行情,一些风险偏好较高的投资者在控制仓位的前提下,也可适当关注这方面的机会.笔者重点观察的ST股有以下两类：
一是行业基本面改善,或有明确重组预期的品种.典型如煤炭行业,今年实现大面积扭亏为盈,近期随大盘调整之后市盈率已经较低,年报有望对股价形成支持,如*ST郑煤、*ST平能、*ST大有等；还有*ST爱富,原先的氟化工主业已经明显好转,重组方案已经获上海国资委和国务院国资委批准,有望转型为化工和教育双主业,存在一定的乐观预期.
二是现价低于5元,总市值不超过50亿,三季度扭亏的品种.一般而言,三季度扭亏的ST股,全年出现亏损的概率较小,暂停上市的可能性不大；较低的和总市值也为上升腾出了空间,如果股价此前中线跌幅巨大,则有望出现一轮波段反弹行情,典型的代表如*ST青松、*ST大控、ST云维、*ST新城、*ST中基、*ST新赛、*ST墨龙等.
在今年价值投资已经成为主流的情况下,投资ST股需要控制仓位,原则上以不超过三成为宜.除非行业基本面出现大幅改善,如去年下半年以来股价大涨数倍的沧州大化,否则对待ST股仍应以波段行情视之.既然是波段行情,“低吸高抛”就应当是操作的关键,在股价大跌之后初步企稳之后分批低吸,在股价出现一波可观涨幅之后,无需等到真正摘帽便可提前兑现利润,惟有如此才能快人一步,在博弈中取得上风.
（文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐.且作者承诺未持有文中提及股票）
此文结论：这篇文章为关于对写作价值投资和最好的朋友和贵股票论文范文与课题研究的大学硕士、价值投资本科毕业论文价值投资论文开题报告范文和相关文献综述及职称论文参考文献资料有帮助.
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──对张敏华近作的阅读随想李郁葱一个诗人的成长期有多长一个成熟诗人的作品应该是什么样的当我们带着这样的疑惑去阅读当代中国诗歌的时候,会免不了产生诸多的困惑,很多看起来成熟的诗人常常会写出一些让你哭笑不.